近期，权益市场延续震荡走弱局面，固收市场也相对处于风险显露、机会闪现的平淡市场。与此同时，涌动在公私募机构中的资金却是汹涌异常。公募基金委外资金定制产品等数量激增，造成很多公募基金囤积了大量资金；私募机构方面，绝对收益资金面临震荡弱市也是蛰伏其中，静待机会。机构人士认为，当前市场上，基金机构端江苏癫痫病专业医院哪里比较好积累了大量资金，等待市场机会的出现，这样的资金力量积蓄，正期待当前资产荒局面的打破。

公私募资金围城

进入三四季度之交，市场持续震荡走弱之际，基金机构在苦于市场缺乏机会的同时，还面临着资金围城的局面。基金机构积累的大量资金的投资需求无处释放，让机构颇有压力。

近期，与公募新基金发行趋冷的局面不一样的是，在资产荒的背景下，委外资金借道公募发行定制化基金的情况却是数十只委外定制产品密集申报。小孩癫痫什么症状加上现在市场上活跃的委外资金产品，一时间委外资金成为公募基金的主要金主，直接推动着公募基金规模快速扩张。

今年下半年至今，市场难言有根本性改观，市场资金热情多不高。而只有委外资金异常活跃，成为市场中的一股让机构又爱又恨的力量。上海一家银行系基金公司基金经理表示。今年以来，委外资金持续大举入驻公募，在让基金公司满足管理层对规模考核的要求，维护渠道客户的同时，却也使公募机构有点不堪重负。

上述基金经理称，委外资金因其客户特殊，对资金收益和风险控制方面有着不一样的要求，银行委外资金一般要求基金公司采取跟投+协议保底的模式，那么问题来了，当前基金公司在委外资金中被跟投绑定，被协议保底绑牢，有这样的市场基础么？但是委外资金持续涌来，一些基金公司已经在进行定增、混合型产品、打新产品等的尝试，公募基金有钱也苦。

同样，私募机构近期也面临钱多的苦恼。追求绝对收益的私募机构，今年多数未能有满意的成绩，而这部分资金的蓄积让不少私募面临年终烦恼。今年以来，市场整体难做，但是私募机构手中山东癫痫病重点医院积聚的资金并不少，这部分资金现在面临的问题是回报做不上去，投资机会太少。某私募机构人士坦言。数据显示，8月末，私募基金的认缴规模已高达8.03万亿元，其中证券投资类私募基金已壮大至2.14万亿元。

寻觅突围之路

基金机构面临的资金配置压力，事实上就是当前市场收益整体下行的背景下，资产荒的表现。现阶段在基金机构中徘徊癫痫的初期表现症状有什么的资金无路可去，是因为市场缺乏机会，即市场整体缺乏高收益的机会，而委外资金、绝对收益资金的收益预期并没有下行，造成资金没有资产可以配置，没有资产适合配置。国金证券分析人士表示。

以委外资金为例，跟投+协议保底的模式，背后事实上是资金对市场收益和风险预估的滞后反应。部分委外产品的风险控制和收益要求事实上是有偏差的，当前投资环境，风险的控制难度可能超出想象，收益的下行可能或许远低于资金的底线。前述公和收益之间继续博弈。

而私募基金面临的绝对收益资金的压力，也正是收益预期错配的结果。有私募人士认为，绝对收益资金的收益预期遭遇当前的市场行情和风险敞口，如果没有适当的调整，会让很多私募机构成绩难看，进而让部分私募产生失去希望和斗志的情绪。

基金机构面临资金围城是当前资产管理大时代的表现，这些积聚的资金，当前处于错配或是低效配置的阶段，但是当市场机会显露之际，这部分资金的做多力量将促成市场风格的转换，毕竟走多的行情有利于大多数资金。但是一旦市场弱市行情延续，基金机构这样的资金配置压力还将继续。上述国金证券人士认为。记者 徐金忠